На валютном рынке сохраняется стабильный курс доллара и постепенное снижение курса евро, соответствующее тенденциям мирового рынка. На прошлой неделе Национальный банк продолжил выкупать нестандартные валюты. В среду он вышел на рынок с интервенцией по британскому фунту стерлингов (курс — 8,8784 гривни). До этого он уже несколько раз официально сообщал о покупке британской и европейской валют. Эксперты начали говорить, что НБУ готовит привязку курса гривни к корзине валют. «Пока не ясно, является ли диверсификация валютных резервов шагом к формированию мультивалютной корзины с целью последующей привязки к ней гривни. Действия регулятора можно рассматривать, как попытку приучить межбанк работать не только с валютной парой гривня-доллар, но и с другими валютами. В таком случае можно ожидать перехода к плавающему валютному курсу уже в 2009 году. Если ограничиться лишь этими двумя валютами, думаю, оптимальной пропорцией будет начать с двадцати процентов евро и восьмидесяти — доллара», — считает аналитик инвестиционной группы «Сократ» Михаил Сальников. Он предлагает также внести в корзину рубль, юань и фунт стерлингов.

На прошлой неделе на депорынке произошло резкое изменение процентных ставок. С понедельника по среду остатки на корсчетах сократились с 17,7 до 13,8 млрд гривен. В итоге стоимость «овернайта» выросла с 8,9 до 18% годовых. Скорее всего, выход денег из системы был связан с фактором двадцатого числа, когда наступал предельный срок уплаты некоторых квартальных налогов. В среду и четверг Нацбанк выдал 2,3 млрд гривен рефинансирования. Основную массу денег составил бланковый «овернайт». В итоге баланс в системе восстановился, и в пятницу утром остатки на корсчетах достигли отметки 16,7 млрд гривен. Однако процентные ставки оставались высокими, поскольку все участники рынка хорошо понимали, сколько в системе денег.

Министерство финансов решило наконец расшевелить рынок облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ). В третьем квартале каждый понедельник эмитент будет предлагать к размещению двух- и трехлетние ОВГЗ, а начиная с 26 августа — также семи- и девятимесячные гособлигации. Каждый месяц он рассчитывает привлекать 300 млн гривен. Это должно исправить печальную ситуацию с выполнением плана по эмиссии внутренних гособлигаций. С начала года Минфин продал ОВГЗ на 628 млн гривен при годовом плане в 3,973 млрд. Как эмитент собирается выполнять намеченное, непонятно. На аукционе в позапрошлый четверг Минфин увеличил доходность ОВГЗ: по двухлетним бумагам вместо 7,7% купон составил 10% годовых, по трехлетним — 11% вместо 7,9%. Однако ни одна бумага так и не была продана, хотя денег у банков было достаточно. Даже эта доходность показалась им недостаточной. Казначей одного из фининститутов пояснил, что банки видят ОВГЗ лишь как возможный залог для получения рефинансирования НБУ. «Под госбумаги Нацбанк дает рефинансирование без ограничений — ни по объему, ни по срокам. В ситуации, когда есть проблемы с ликвидностью, ОВГЗ — это железная гарантия того, что я получу деньги под пятнадцать процентов годовых. Поэтому если бы доходность по ним составляла хотя бы тринадцать-четырнадцать процентов, как на вторичном рынке, я бы их купил. А так спрэд все еще слишком большой», — подчеркнул он.

Аналитики ожидают, что уже в сентябре в бюджете образуется текущий дефицит, который надо чем-то покрывать. Приватизация блокирована, внешние заимствования не привлекательны, хотя заместитель министра финансов Владимир Литвин заверяет: «С сентября мы можем возобновить попытки разместить еврооблигации».

На прошлой неделе индикатор организованного фондового рынка — индекс ПФТС — потерял 7,61% и остановился на отметке 592,42 пункта (уровень февраля 2007 года). Этому способствовали негативные макроэкономические новости из США и Европы, а также пессимистические настроения в ожидании дальнейших списаний стоимости активов финансовыми компаниями. Из-за отсутствия внутренних положительных новостей и сильных катализаторов, способных противостоять глобальным тенденциям, отечественный фондовый рынок продолжает падать. Некоторые сектора экономики уже сформировали свои «нижние» позиции, однако, предприятия сельскохозяйственного сектора и металлургия пока еще не столь значительно «отскочили'BB назад, поэтому возможно их дальнейшее «сползание». «Осенью политико-экономическая обстановка как у нас в стране, так и в мире может значительно измениться, однако, вряд ли отечественный фондовый рынок ожидает существенный инвестиционный прорыв. В лучшем случае до конца года средняя капитализация украинского фондового рынка вырастет до 50% от текущих ценовых уровней, но более реальным выглядит сценарий среднего роста стоимости украинских бумаг осенью не более чем на 20–30%», — полагает генеральный директор компании по управлению активами (КУА) «Инэко-Инвест» Олег Морква. Аналитики КУА Foyil Asset Management Ukraine считают, что фондовый рынок Украины ждет очень большой подъем в случае присоединения Украины к Плану действий по достижению членства (ПДЧ) в НАТО. Тогда Украина, может, приравняется к центральноевропейским странам, и к нашей экономике будут применяться коэффициенты, которые используются на международных рынках, так как политические риски будут нивелироваться «зонтиком НАТО».

За отчетную пятидневку аутсайдером среди голубых фишек биржи ПФТС стали акции ОАО «Мотор Січ». «Акции этого эмитента подешевели из-за опасений, что Москва откажется от сотрудничества с предприятием в сфере военнопромышленного комплекса, хотя подобных заявлений со стороны Москвы нет. Акции «Стирола» теряют в цене из-за возрастающих рисков значительного увеличения цены на газ в связи с обострением украино-российских отношений, связанных с позицией Украины по конфликту в Южной Осетии», — отмечает директор ОАО «Кинто ЛТД» Олег Пикарский. Бумаги ОАО «АрселорМиттал Кривой Рог» по котировкам спроса снизились на 23,1%, а котировкам предложения не изменились. Это значит, что снижение стоимости бумаг условное и кто-то играет на понижение.

Незначительно потеряли в цене акции «Укртелекома», «Западэнерго» и Сумского машиностроительного НПО им. Фрунзе. Бумаги украинского телекоммуникационного гиганта привлекательно смотрятся на фоне падающего рынка благодаря надеждам на то, что в 2009 году предприятие будет все-таки приватизировано. Аналитики Родовід Банка полагают, что постепенное повышение цены акций ОАО «Западэнерго» может произойти в связи с ростом его экспортных возможностей и незначительным использованием природного газа в производстве электроэнергии. Они установили целевую цену для акций «Западэнерго» на уровне 440 гривен за акцию с рекомендацией «покупать». Бумаги Сумского НПО им. Фрунзе «поддержала» новость о его намерении поставить Алчевскому меткомбинату оборудование для электростанций на 12,2 млн долларов до 2009 года.

Из бумаг второго эшелона росли котировки Крюковского и Стахановского вагоностроительных заводов. Крюковский вагоностроительный завод заключил 20 августа договор с ОАО «АрселорМиттал Кривой Рог» о поставке тысячи грузовых полувагонов до конца марта будущего года. Намедни ИК «Юпрас Капитал» присвоила акциям Стахановского вагоностроительного завода рекомендацию покупать с целевой ценой 31,53 гривни (потенциал роста — 131%), а бумагам Крюковского вагоностроительного завода — рекомендацию «держать» с целевой ценой 26,42 гривни (потенциал роста — 16%).

По информации Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (УАИБ), рынок открытых инвестиционных фондов в период с 14 по 20 августа потерял 1,52% стоимости чистых активов (СЧА). При этом индекс ПФТС за этот период уменьшился на 3,9%. Из 23 фондов СЧА уменьшилась у 11 фондов. Наибольшее падение СЧА продемонстрировал «Парекс фонд Украинских Облигаций» (–10,7%). Незначительно увеличили чистые активы «ОТП Классический» (+0,7%), благодаря дополнительному размещению сертификатов, и «ПИО Глобал — Фонд сбалансированный оптимальный» (+0,01%) за счет повышения стоимости сертификатов. Среднее изменение стоимости вложений в открытые фонды за период 14–20 августа достигло 0,93% (аналогичный показатель за 20 июля — 20 августа составил 0,41%).

По данным УАИБ, наиболее доходным 20 июля — 20 августа оказался гривневый депозит — 9,5%, средняя доходность инвестиционных фондов за этот период составила минус 13,7%, золотого депозита — минус 5,5%, долларового — минус 2,45%.